Transaktionsgeschehen in der Medtech-Branche Mergers & Acquisitions im 2. Halbjahr 2025

Die Transaktionstätigkeit der Medizintechnik-Branche zeigte sich im zweiten Halbjahr 2025 von zwei Seiten: international lebhaft, im DACH-Markt verhalten. Konzentriert wurde sich auf wachstumsstarke Indikationsgebiete, mittelständische Akteure und Finanzinvestoren bestimmten das Transaktionsgeschehen.

Auch die zweite Jahreshälfte zeigt einen weitgehend impulslosen Transaktionsmarkt in der DACH-Region. International nahm die Dealaktivität und insbesondere die IPO-Aktivität dagegen im zweiten Halbjahr 2025 volumenmäßig erheblich Fahrt auf und beide Bereiche nehmen diesen Schwung auch in das Jahr 2026 mit, in dem sich bereits eine Reihe auch großer Transaktionen abzeichnet. Dabei tragen international v. a. Großtransaktionen den Trend, während sich mittlere und kleinere Transaktionen zahlenmäßig noch verhalten zeigen. Zu den zurückliegenden Flagship-Transaktionen zählen nach Größenordnung und Bedeutung die folgenden Deals:

• Für eine Gesamtbewertung von rund 21 Milliarden US-Dollar übernimmt Abbott Laboratories den US-amerikanischen Krebstestspezialisten Exact Sciences und baut damit sein Diagnostik-Geschäft aus.

• Waters Corporation übernimmt das Biosciences&Diagnostic-Solutions-Segment von Becton Dickinson (BD), das 2024 ca. 3,4 Milliarden US-Dollar Umsatz generiert hat, in einer Transaktion im Gesamtwert von ca. 17,5 Milliarden US-Dollar. Die Fusion ist als Reverse Morris Trust strukturiert und führt dazu, dass Waters ca. 60 Prozent und BD ca. 40 Prozent am gemeinsamen Unternehmen halten wird, wobei BD zusätzlich eine Ausgleichszahlung von 4 Milliarden US-Dollar erhält. Sie produziert einen Branchenführer im Bereich Life Science und Diagnostik, der es auf einen Pro-forma-Umsatz von rund 6,5 Milliarden US-Dollar bringen soll und weiter an der New York Stock Exchange gelistet wird.

• Die u. a. von Blackstone und Carlyle gehaltene Medline, ein weltweiter Hersteller und Lieferant von medizinischen und chirurgischen Produkten, floated im größten IPO des Jahres bei einer Gesamtbewertung von 50 Milliarden US-Dollar Aktien für ca. 6,3 Milliarden US-Dollar. Medline konnte nach zügigem Wachstum zuletzt einen Umsatz von ca. 25,5 Milliarden US-Dollar einfahren.

• Zu einer Gesamtbewertung von 5,3 Milliarden US-Dollar steigt Finanzinvestor Clearlake in einem Health-IT-Deal bei Modmed (Modernizing Medicine) ein. Das Target bietet eine umfassende KI-gestützte Software-Suite an, um sowohl Versorger als auch Patienten entlang der Patient-Journey zu unterstützen (elektronische Gesundheitsakte, Praxisorganisation, Revenue Cycle Management, etc.).

• In einem weiteren Deal im gleichen Segment steigt Bain Capital zu einer Bewertung von 2,6 Milliarden US-Dollar beim Health-IT-Anbieter Health-Edge ein.

• Terumo übernimmt Organ Ox, einen Produzenten von Lösungen zur Organkonservierung mittels normothermer Maschinenperfusion (NMP), in einer Transaktion im Gesamtwert von rund 1,5 Milliarden US-Dollar und gewinnt damit Zugang zum Transplantationssektor. Organ Ox erzielte 2024 einen Umsatz von etwa 55 Millionen Pfund.

• Das 3M-Healthcare Spin-Off Solventum kauft für bis zu 850 Millionen US-Dollar mit Acera Surgical einen Wound-Care-Spezialisten im Bereich synthetischer Gewebematrizen.

• Finanzinvestor Archimed gelingt im Oktober die Übernahme des US-amerikanischen Dentaltechnik-Spezialisten Zimvie Inc. für rund 730 Millionen US-Dollar.

• Boston Scientific übernimmt für rund 600 Millionen US-Dollar Gesamtbewertung mit Nalu Medical einen Spezialisten für periphere Nervenstimulation, insbesondere in der Behandlung chronischer Schmerzen.

• Der IPO von Heartflow, einem Marktführer für KI-gestützte Lösungen in der Kardiologie, erfolgt zu einer Gesamtbewertung von 2,27 Milliarden US-Dollar. Im IPO selbst werden Aktien in einem Volumen von ca. 320 Millionen US-Dollar an den Markt gebracht.

• Zimmer Biomet übernimmt mit Monogram Technologies einen Entwickler für Lösungen in der orthopädischen Robotik für rund 177 Millionen US-Dollar.

• Setpoint Medical kann in einer Finanzierungsrunde 140 Millionen US-Dollar für die Fortentwicklung seines Geschäfts um Neuromodulation u. a. für rheumatische Arthritis als Alternative zu herkömmlichen medikamentösen Therapien einsammeln. Zu den Investoren zählen Abbott und Boston Scientific.

Konzentration auf wachstumsstarke Indikationsgebiete

Da sich bei den führenden Adressen der Trend zur Konzentration auf besonders wachstumsstarke Indikationsgebiete (Kardiologie, Neurologie, Health-IT, Robotik etc.) fortsetzt und das Börsenfenster weiterhin als geöffnet betrachtet wird, befinden sich einige weitere IPOS sowie große Spin-Offs in Vorbereitung.